Эффект операционного рычага равен 3 что означает
Операционный рычаг: понятие и пример расчета
Компания шьет рубашки, объем продаж стабильный, 1000 штук в месяц, цена — 900 рублей. Руководство задумалось о повышении выручки, и видит два варианта: повысить цены на 20% или увеличить объем продаж на 20%. Как рост выручки отразится на прибыли? Понять это поможет операционный рычаг.
Операционный рычаг (операционный леверидж) отражает, на сколько процентов изменится прибыль при изменении выручки на 1%. Это помогает прогнозировать будущую прибыль в зависимости от роста или снижения выручки. Эффект рычага заключается в том, что изменение выручки влечет более сильное изменение прибыли.
Существуют два вида операционного рычага: ценовой и натуральный.
Содержание статьи
Ценовой операционный рычаг
Ценовой операционный рычаг отражает влияние изменения цены на размер прибыли. Его еще называют ценовым риском.
Ценовой операционный рычаг = Выручка : Прибыль
Рассмотрим применение этого инструмента на примере производства рубашек.
Объем продаж в месяц — 1 000 штук.
Цена — 900 рублей.
Прибыль — 50 000 рублей.
Выручка — это сумма, которую компания получает при продаже продукции. Она рассчитывается по формуле:
Выручка = Объем продаж х Цена
Выручка = 1 000 х 900 = 900 000 (руб.)
Ценовой операционный рычаг = 900 000 : 50 000 = 18
Это значит, что при росте выручки на 1% прибыль увеличится на 18%.
Изменение прибыли = 18 х 20% = 360 (%)
Возможная прибыль = 50 000 + 50 000 х 360% = 230 000 (руб.)
Формула ценового операционного рычага обратна формуле рентабельности продаж. Рентабельность показывает, какую часть выручки компании составляет прибыль:
Рентабельность продаж = Прибыль : Выручка
Ценовой операционный рычаг = 1 : Рентабельность продаж
Чем выше рентабельность, там меньше ценовой риск и устойчивее положение компании. Рассчитать рентабельность бизнеса и оценить, как на нее повлияют изменение доходов и расходов можно в таблице. Для этого достаточно сделать копию файла и внести в нее нужные данные.
Натуральный операционный рычаг
Этот рычаг показывает как изменяется прибыль в зависимости от объемов выпуска продукции и характеризует производственный риск.
Натуральный операционный рычаг = Маржинальный доход : Прибыль
Маржинальный доход = Выручка — Переменные затраты
Переменные затраты — это затраты, которые меняются в зависимости от объема выпуска продукции: чем больше рубашек производят, тем больше нужно ткани и тем выше зарплата швей. Существуют также постоянные затраты, на их размер объем выпуска не влияет. Независимо от того, какой объем производства, сумма аренды помещения не меняется. Проще рассчитать натуральный операционный рычаг компаниям, которые применяют учет затрат методом директ-костинг.
Если вычесть из выручки общую сумму постоянных и переменных затрат, получится прибыль. Эта сумма, которую компания заработала. В примере она равна 50 000 рублей. Как же увеличится прибыль при увеличении объема выпуска на 20%? Для расчета нам понадобятся более детальные данные по расходам компании:
Натуральный операционный рычаг = 150 000 : 50 000 = 3
Изменение прибыли = 3 х 20% = 60%
Возможная прибыль = 50 000 + 50 000 х 60% = 80 000 (руб.)
Это на 150 000 меньше, чем при увеличении цены на 20%, так как вместе с объемом выпуска вырастут и переменные затраты. Это можно увидеть и в сравнении формул:
Ценовой операционный рычаг = Выручка : Прибыль
Натуральный операционный рычаг = Маржинальный доход : Прибыль
Маржинальный доход меньше выручки, так как не включает переменных затрат, следовательно, натуральный операционный рычаг меньше. Ценовой операционный рычаг оказывает большее влияние на прибыль.
Виктор Миронов, управляющий директор Консультационной группы «ТИМ»:
«Почему важно отслеживать валовую или маржинальную прибыль компании?
Для определенных видов бизнеса это может быть основной показатель, на основании которого можно оценить эффективность. Если вы занимаетесь оптовой торговлей по запросам покупателей, вам не нужен склад, офис и менеджеры по продажам, у вас нет постоянных расходов, которые существенны для бизнеса. По сути, маржинальная прибыль является вашей чистой прибылью. Вы, конечно, можете взять в лизинг автомобиль для личных поездок, снимать красивый офис, чтобы произвести впечатление на знакомых, и нести подобные постоянные расходы, но должны понимать, что к бизнесу эти расходы отношения не имеют»
Влияние точки безубыточности на натуральный операционный рычаг
В таблице также можно увидеть, что увеличение объема продаж привело к уменьшению операционного рычага. С новыми данными он стал равен 2,3. С чем это связано?
Чем ближе объем выпуска к точке безубыточности, тем больше операционный рычаг. Точка безубыточности — объем продаж, при котором прибыль равна нулю. В ней он будет стремиться к бесконечности. Положение компании неустойчиво, а риск очень велик.
Максимальное значение рычага достигается в положении чуть выше точки безубыточности. В этом состоянии даже небольшое увеличение объема продаж приведет к значительному росту прибыли, а уменьшение — к убыткам. Точка безубыточности для производства рубашек из примера равна 666,67, но так как продать долю рубашки нельзя, она округляется до целого значения.
Расчет натурального операционного рычага для объема выпуска 667 штук, который немного больше точки безубыточности, показывает, что рычаг составляет 2 001. Дальнейшее повышение объема выпуска ведет к уменьшению операционного рычага. Это можно увидеть на графике.
Виктор Миронов, управляющий директор Консультационной группы «ТИМ»:
«Многие понимают, что основной функцией операционного рычага является определение точки безубыточности бизнеса — при каком обороте валовая прибыль покроет постоянные расходы, и начнет формироваться чистая прибыль бизнеса. С другой стороны, операционный рычаг дает понимание о рисках бизнеса в случае существенного падения выручки, помогает понять, какая нужна подушка безопасности, чтобы обеспечить функционирование бизнеса в кризисное время»
Влияние изменения структуры затрат
Так как в расчете натурального операционного рычага присутствует маржинальный доход, повлиять на его значение может изменение структуры затрат. Перенос затрат из переменных в постоянные увеличит маржинальный доход и значение операционного рычага. Это связано с изменением точки безубыточности.
Чем больше постоянных затрат в себестоимости, тем больше рычаг и производственный риск. Поэтому важно искать пути ее снижения: переводить сотрудников на сдельную оплату труда, брать оборудование в лизинг, чтобы уменьшить амортизационные отчисления.
Если швейное производство из примера переведет швей на оклад, зарплата перейдет в постоянные расходы, это увеличит операционный рычаг с 3 до 8. Производственный риск в этом случае возрастает.
Запас финансовой прочности
Натуральный операционный рычаг используется при расчете запаса финансовой прочности. Этот показатель отражает разницу между текущим состоянием компании и точкой безубыточности. Он показывает, на сколько может уменьшиться выручка, чтобы прибыль стала нулевой.
Запас финансовой прочности = 1 : Операционный рычаг
Используем показатели натурального операционного рычага, полученные в результате расчета разных сценариев для производства рубашек:
Как можно увидеть из таблицы, запас финансовой прочности растет при позитивном сценарии развития — росте объема выпуска. Значение финансовой прочности становится критически низким, если объем выпуска близок к точке безубыточности.
Операционный рычаг — что это и как работает
В финансовом анализе деятельности предприятия одно из ключевых мест занимаю два концептуальных понятия: финансовый рычаг и операционный (производственный) рычаг.
И если финансовый рычаг характеризует риск потери финансовой устойчивости предприятия, то операционный рычаг характеризует предпринимательский или, производственный риск.
1. Что такое операционный рычаг простыми словами
Любое решение руководства предприятия, касающееся цены реализации, затрат или объёма реализации продукции, в конечном итоге оказывает влияние на финансовое состояние предприятия. Маржинальный анализ позволяет анализировать все эти показатели в совокупности и определять их влияние на величину прибыли. Что в свою очередь позволяет изыскивать пути повышения эффективности производства.
Операционный рычаг показывает степень восприимчивости прибыли к изменению объёма реализации продукции. Он позволяет оценить экономическую выгоду в результате изменения структуры себестоимости и объёма выпуска продукции. Это мера чувствительности операционной прибыли предприятия к изменению объёма продаж. Операционный рычаг показывает, насколько процентов изменяется балансовая прибыль предприятия при изменении выручки на один процент.
Суть эффекта операционного рычага заключается в том, что изменение выручки всегда порождает более сильное изменение прибыли. Этот эффект вызван различной степенью влияния динамики переменных затрат и постоянных затрат на финансовые результаты при изменении объёма выпуска продукции.
Операционный рычаг показывает, во сколько раз темпы изменения прибыли превышают темпы от изменения выручки.
2. Формула для оценки эффекта операционного рычага
Так как многие предприятия выпускают широкую номенклатуру товаров, то уровень операционного рычага удобнее рассчитывать по формуле:
Уровень операционного рычага позволяет рассчитать величину процентного изменения прибыли в зависимости от динамики изменения объёма продаж на один процентный пункт.
Операционный рычаг объективен. Он не зависит от управленческих решений и обусловлен наличием в структуре себестоимости постоянных и переменных затрат.
Чем больше постоянных затрат в структуре себестоимости продукции, тем выше уровень производственного рычага, и, следовательно, выше производственный риск.
Постоянные затраты — это затраты, величина которых при изменении объёма производства остаётся более или менее постоянной (содержание и обслуживание здания, аренда, зарплата управленческого персонала и др).
Переменные затраты — это затраты, изменяющиеся пропорционально изменению объёма производства (сырьё, материалы, транспортные расходы, электроэнергия и др).
Для использования модели операционного рычага вводятся следующие предположения:
Все эти ограничения накладываются для того, что бы максимально точно определить зону релевантности.
3. Управление операционным рычагом
Несмотря на объективность операционного рычага, им можно управлять. Как правило, применяются две основные методики управления производственным рычагом:
Существуют определенные правила применения этих двух путей управления операционным рычагом.
Принято считать, что если в себестоимости доля переменных затрат составляет более 50%, то максимальный эффект будет достигнут путём снижения затрат. Если доля переменных затрат менее 50%, то выгоднее и эффективнее увеличивать объем реализации.
До тех пор пока полученная предприятием прибыль недостаточна для покрытия постоянных расходов, предприятие терпит убытки. После точки, когда прибыль начинает «окупать» постоянные расходы, любое наращивание объёма производства обеспечивает рост прибыли, и операционный рычаг «начинает работать».
Возможность управлять долей постоянных затрат в себестоимости в значительной степени зависит от отрасли. Отдельные сектора экономики в силу технологических особенностей имеют более высокие постоянные затраты. Это электроэнергетическая, нефтегазовая отрасли, металлургия, телекоммуникационные компании, предприятия с высокими затратами на НИОКР и с высокими управленческими расходами.
Однако, высокая доля постоянных расходов может быть связана с ростом инвестиционной активности предприятия (рост капитальных затрат) и, поэтому, далеко не всегда должно трактоваться в негативном ключе.
Изменение соотношения переменных и постоянных затрат широко используется финансовыми менеджерами предприятия в целях увеличения операционной прибыли.
Суть операционного рычага состоит в следующем: если у двух предприятий с одинаковым объёмом выпускаемой продукции совокупные расходы одинаковые, то при изменении объёма производства прибыль будет в большей степени изменяться у того предприятия, у которого значительнее доля постоянных расходов. Соответственно, увеличение объёма продаж для такого предприятия становится значительно выгоднее, а его сокращение может быстрее привести в зону убытка.
4. Точка безубыточности и определение запаса финансовой прочности
С понятием операционного рычага неразрывно связаны два определения:
Точкой безубыточности (порогом рентабельности) называют такой объём выручки, который за вычетом переменных затрат покрывает только сумму постоянных издержек. В этой точке финансовый результат предприятия равен нулю, то есть предприятие имеет нулевую операционную прибыль.
Анализ точки безубыточности может проводиться графическим или аналитическим методами. График показывает зависимость доходов, издержек и прибыли от объёма продаж. Место пересечения линий совокупных издержек и совокупного дохода определяет точку безубыточности, то есть тот объём продаж в натуральном выражении, с которого предприятие выходит из зоны убытков и начинает наращивать прибыль.
Уровень операционного рычага имеет наибольшее значение в точке, немного превышающую точку безубыточности. В этом случае даже незначительное изменение объёма продаж приводит к существенному относительному изменению прибыли.
Для расчёта точки безубыточности используют формулу безубыточности:
Из этой формулы выводят базовые параметры:
Для объёма производства процентное отношение предела безопасности к запланированному объёму выпуска называется запасом финансовой прочности.
Так же, финансовой прочностью называют превышение реального объёма производства над точкой безубыточности.
Запас финансовой прочности показывает, до каких значений может быть снижен объём производства, чтобы финансовый результат оставался положительным.
Знание точки безубыточности и размера операционного рычага позволяет не только определить размер максимальной прибыли, но и обеспечить минимизацию убытков предприятия при неблагоприятной конъюнктуре.
В целом, можно сказать, что комфортный для предприятия объём выручки находится между точкой безубыточности и точкой, где начинается рост постоянных затрат.
5. Особенности эффекта операционного рычага
Проявление эффекта операционного рычага имеет ряд особенностей:
Для оценки суммарного уровня предпринимательского и финансового рисков используется формула сопряжённого эффекта операционного и финансового рычагов (совокупный леверидж).
Этот показатель даёт представление о том, на сколько процентов изменится прибыль до налогов после выплаты процентов при изменении выручки на один процент, и определяется по формуле:
Таким образом, используя совместно операционный и финансовый рычаги можно контролировать и планировать желаемую отдачу от вложенного капитала и совокупный уровень риска. Например, низкий операционный рычаг можно усилить путём привлечения заёмного капитала. Совокупный леверидж используется при поиске оптимальной структуры капитала, представляющей собой компромисс между риском и доходностью.
Автор: Кутняк Екатерина, редактор: Балдин Андрей
Смотрите также видео «Эффект Операционного Рычага»:
Операционный рычаг: определение, сила воздействия. Эффект операционного рычага
Понятие операционного рычага неразрывно связано с удельным весом постоянных затрат в общих издержках производства. Именно этим и определяется чувствительность размера прибыли к показателю выручки. Чем ниже постоянные затраты, тем активнее динамика первого значения по отношению ко второму.
Особенности операционного рычага
Такой показатель, как операционный рычаг, характеризуется целым рядом отличительных особенностей. Среди них стоит особенно выделить следующие:
Приемы уменьшения постоянных затрат
Для того чтобы уменьшить долю постоянных затрат в их общем количестве, могут быть использованы следующие приемы:
Как сэкономить на переменных затратах
Поскольку переменные издержки также сказываются на конечном показателе операционного рычага, на производстве стоит принимать некоторые меры по их снижению:
Расчет операционного рычага
Дает возможность оценить изменение прибыли в процентном соотношении при колебаниях затрат и выручки такой показатель, как операционный рычаг. Формула его представляет собой отношение маржинальной прибыли к прибыли, которая была получена до вычета соответствующих процентных платежей. Можно сказать, что это характеристика изменения прибыли на каждый процентный пункт повышения уровня сбыта.
Существует еще один способ, в соответствии с которым может быть рассчитан операционный рычаг. Формула будет справедлива для тех предприятий, которые выпускают широкий перечень наименований товаров. Так, данный показатель рассчитывается как отношение между:
Если руководитель предприятия в полной мере понимает механизм действия данного показателя, то он имеет возможность манипулировать издержками с целью повысить значение показателя прибыли.
Свойства операционного рычага
Данный показатель обладает следующими свойствами:
Сила рычага
Сила воздействия операционного рычага зависит от того, какова доля постоянных издержек в общих затратах предприятия. Это один из важнейших показателей, в соответствии с которым может быть определен уровень риска предпринимательской деятельности. Он отражает колебания прибыли в зависимости от объема продаж и доходов. Для определения данного показателя необходимо для начала рассчитать маржинальный доход.
Сила воздействия операционного рычага определяется исходя из конкретного количества произведенной продукции. Так, можно определить риск потерять прибыль из-за перепадов объемов продаж. Можно сказать, что сила операционного рычага и вероятность понести убытки имеют прямопропорциональную зависимость.
Расчет показателя операционного рычага является объективной необходимостью для проведения качественного анализа работы предприятия. Он позволит вовремя выявить все риски и недостатки в организации сбыта, чтобы минимизировать вероятность финансовых потерь и банкротства.
Варианты операционного рычага
Существует несколько вариантов, в соответствии с которыми может быть рассчитан данный показатель. Таким образом, операционный рычаг равен:
Стоит отметить, что увеличение активов предприятия за счет поступления любых дополнительных средств всегда провоцирует повышение показателя операционного ливериджа.
Как действует операционный рычаг
Воздействие операционного рычага отражает предпринимательский риск. В том случае, когда данный показатель высокий, на каждый процент уменьшения суммы выручки приходится значительное снижение размера прибыли. также важно учитывать влияние размера постоянных издержек. Так, в том случае, когда операционный рычаг оказывается достаточно высоким для крупных предприятий, им стоит проявить осторожность. При малейшем колебании в сфере экономики платежеспособность клиентов резко снизиться, а уровень постоянных расходов останется на том же уровне или вовсе увеличится.
Воздействие операционного рычага необходимо оценивать на всех этапах жизненного цикла продукта. Это позволит своевременно реагировать на изменения в экономике. Таким образом, менеджмент будет иметь возможность манипулировать постоянными и переменными издержками с целью приведения операционного рычага к оптимальному уровню.
Расчет эффекта операционного рычага
Базу данного показателя составляет соотношение постоянных и переменных издержек применительно к размеру финансового результата. Стоит отметить, что прибыль и выручка изменяются неодинаково ввиду наличия обязательных платежей по коммунальным услугам, амортизации и так далее. Можно сказать, что финансовый результат будет тем сильнее зависеть от уровня дохода, чем выше будут постоянные затраты.
Применительно ко всему вышесказанному операционный рычаг равен отношению прироста прибыли к приросту выручки. Рассчитанный подобным образом показатель помогает спрогнозировать финансовый результат в зависимости от колебаний в размере доходов и постоянных затрат.
Экономическая устойчивость предприятия
Любой эффективный менеджер обязан владеть методиками расчета операционного рычага, чтобы иметь возможность оценить экономическую устойчивость предприятия и вовремя оказать влияние на нее. Такая методика позволяет оценить ситуацию точно оперативно без составления подробных отчетов. Появляется возможность скорректировать объемы реализации и уровень издержек с целью получения максимальной прибыли. В данном контексте обязательно следует учитывать следующие факторы:
Основные допущения
При расчете операционного рычага, а также при проведении соответствующего анализа производства используются следующие основные допущения:
Что отражает показатель
Операционный рычаг дает представление о следующих моментах в деятельности предприятия:
Полноценный операционный анализ позволяет глубже изучить особенности функционирования предприятия. Кроме того, он дает возможность оперативно реагировать на изменения во внутренней и внешней среде, чтобы снизить риск экономических потерь.
Основные выводы
Нельзя недооценивать роль финансового рычага в анализе деятельности производственного предприятия. Этот показатель помогает установить четкую зависимость между прибылью и уровнем дохода, а также основными видами издержек. Это помогает руководству оперативно отреагировать на те или иные изменения внутренней или внешней среды, чтобы избежать значительных финансовых потерь. Еще одним важным моментом в расчете операционного рычага является его взаимосвязь с уровнем экономического риска. Он будет тем выше, чем более значительным будет ливеридж. Обычно максимальное значение наблюдается в тех случаях, когда реализация продукции приблизительно равна уровню безубыточности.
Операционный рычаг: что будет с прибылью, если выручка упадет. А если вырастет?
Автор: Артем Дикушин, финансовый директор Нескучных Финансов
Обычно собственников бизнеса интересуют два взаимосвязанных показателя: выручка и прибыль. Выручка показывает, сколько компания заработала, а прибыль — сколько осталось после вычета расходов.
Скорее всего, если выручка будет больше, то и прибыль станет больше. Наоборот тоже работает: если выручка упадет, то это же случится и с прибылью. И все было бы очень просто, если бы между показателями была прямая зависимость. Но нет: выручка может просесть совсем чуть-чуть, и это приведет к большим убыткам.
В этой статье будем разбираться с операционным рычагом: он как раз говорит о том, какова зависимость между выручкой и прибылью в вашем бизнесе.
Формула операционного рычага
Операционный рычаг = Маржинальная прибыль / Операционная прибыль
Маржинальная прибыль — это выручка минус переменные расходы. Переменными расходами называются те, которые напрямую зависят от выручки, их еще иногда называют себестоимостью. По сути, маржа говорит о том, какую часть выручки «съедают» расходы на производство вашего продукта.
Операционная прибыль — это выручка минус все ваши операционные расходы. То есть, все расходы, кроме налогов, амортизации и процентов по кредитам. Операционная прибыль (ее еще называют EBITDA) говорит о том, сколько зарабатывает бизнес непосредственно в рамках своей основной деятельности.
Упрощенный отчет о прибылях и убытках. Для расчета операционного рычага нам из него нужны маржинальная и операционная прибыли
Делим маржинальную прибыль (2,47 млн) на операционную прибыль (1,787 млн) и получаем операционный рычаг — 1,38. Это значит, что если выручка увеличится на 1%, то операционная прибыль вырастет на 1,38%. И наоборот: если выручка уменьшится на 1%, то прибыль снизится на 1,38%.
От чего зависит операционный рычаг
Операционный рычаг зависит от соотношения постоянных и переменных расходов. О переменных расходах мы уже говорили — это те, которые напрямую зависят от выручки. Постоянные — это, наоборот, те, которые от выручки не зависят. Можно хоть вообще ничего не продать, а они все равно будут: оклады, аренда, офисные расходы и так далее.
Если постоянные расходы > переменные расходы, то операционный рычаг будет большим. В кризисные времена компания будет менее стабильной, но и при росте масштаба операционная прибыль будет расти проще. Это как мотоцикл: быстрый, маневренный — но чуть его толкнешь, так водитель уже летит шлемом вперед.