Тгк 2 что за акции
ТГК-2 акции
«ТГК-2» Проведение заседания совета директоров и его повестка дня
Сообщение
о проведении заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента
и его повестке дня
1. Общие сведения
1.1. Полное фирменное наименование эмитента Публичное акционерное общество «Территориальная генерирующая компания №2»
1.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
«ТГК-2» Решения совета директоров
Сообщение
об отдельных решениях, принятых советом директоров
(наблюдательным советом) эмитента
1. Общие сведения
1.1. Полное фирменное наименование эмитента Публичное акционерное общество «Территориальная генерирующая компания №2»
1.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
«ТГК-2» Сообщение об изменении или корректировке информации, ранее опубликованной в Ленте новостей
Сообщение
об изменении или корректировке информации, ранее опубликованной в Ленте новостей
о проведении заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента
и его повестке дня
1. Общие сведения
1.1. Полное фирменное наименование эмитента Публичное акционерное общество «Территориальная генерирующая компания №2»
1.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
«ТГК-2» Проведение заседания совета директоров и его повестка дня
Сообщение
о проведении заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента
и его повестке дня
1. Общие сведения
1.1. Полное фирменное наименование эмитента Публичное акционерное общество «Территориальная генерирующая компания №2»
1.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
«ТГК-2» Решения совета директоров
Сообщение
о решениях, принятых советом директоров
(наблюдательным советом) эмитента
1. Общие сведения
1.1. Полное фирменное наименование эмитента Публичное акционерное общество «Территориальная генерирующая компания №2»
1.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
ТГК-2 в январе-июне 2021 года получило чистый убыток по МСФО в размере 327,3 млн рублей, тогда как за аналогичный период 2020 года компания заработала 1,4 млрд рублей чистой прибыли, сообщается в отчете ПАО.
Выручка при этом выросла на 15,8% — до 27 млрд 135 млн рублей.
Операционные расходы компании за отчетный период увеличились на 18,8% — до 25 млрд 432,9 млн рублей.
Операционная прибыль выросла на 14,3%, до 3 млрд 352 млн рублей, прибыль до налогообложения — в 2,4 раза, до 2 млрд 649 млн рублей.
Прочие доходы выросли до 160 млн рублей с 1 млн рублей годом ранее,
Прочие расходы — до 886,7 млн рублей с 87,4 млн рублей.
Долгосрочные обязательства ТГК-2 уменьшились с 15,6 млрд рублей на 1 января 2021 года до 14 млрд рублей на 31 июня,
Краткосрочные — с 25 млрд рублей до 21,8 млрд рублей.
Основной проблемой является финансовое положение компании, которая в данный момент выбирается из долговой ямы
Выручка за 6мес2021 выросла до 27.1 млрд руб (+16% к 23.4 млрд за 6мес2020)
Операционные расходы выросли до 25.4 млрд (+19% 21.4 млрд). Прочие операционные доходы (субсидии) 1.5 млрд (1.2 млрд). Финансовые расходы 1.1 млрд
Прибыль от прекращенной деятельности 0.8 млрд (0.2 млрд)
В итоге получена чистая прибыль 2 млрд (0.9 млрд)
Дебиторская задолженность снизилась до 8.7 млрд руб (10.5 млрд на начало года)
Долг 11.7 млрд руб (13.2 млрд)
Операционный денежный поток 2.6 млрд, капзатраты 0.4 млрд, отрицательный денежный поток по прекращенной деятельности 0.6 млрд, погашение долга 1.5 млрд
В итоге денежные средства уменьшились на 0.3 млрд до 0.5 млрд руб
Уникальная история даже на российском рынке. Компания из Ярославля, с энергетическими активами в Македонии (их трактовка в отчете вызвала вопросы у аудитора), бывшим собственником в розыске, гендиректорами под арестами.
Совладелец Хуадянь-Тенинская ТЭЦ, как следует из имени работающей в Ярославле, одного из немногих и довольно крупных энергетических обьектов России, построенным и управляемым китайской стороны.
Будучи многие годы в состоянии близком к банкротному, компания придумывает интересные способы выбивать долги с собственных должников: «В Ярославле представители ТГК-2 и приставы записались на фотосессию к должнику и арестовали фотоаппарат»
ТГК-2 – Прибыль рсбу 9 мес 2021г: 1,162 млрд руб (-29,5% г/г)
ТГК-2 – рсбу/ мсфо
1 458 404 850 747 Обыкновенных акций = 6,760 мрлд руб
16 500 533 681 Привилегированных акций = 114,84 млн руб
www.tgc-2.ru/investors/disclosure/charter/ustav_new4.pdf
Капитализация на 27.10.2021г: 6,875 млрд руб
Общий долг на 31.12.2018г: 36,286 млрд руб/ мсфо 43,489 млрд руб
Общий долг на 31.12.2019г: 39,144 млрд руб/ мсфо 48,890 млрд руб
Общий долг на 31.12.2020г: 37,087 млрд руб/ мсфо 45,140 млрд руб
Общий долг на 30.06.2021г: 31,773 млрд руб/ мсфо 38,801 млрд руб
Общий долг на 30.09.2021г: 33,828 млрд руб
Выручка 2019г: 37,591 млрд руб/ мсфо 40,969 млрд руб
Выручка 1 кв 2020г: 13,117 млрд руб
Выручка 6 мес 2020г: 21,260 млрд руб/ мсфо 23,428 млрд руб
Выручка 9 мес 2020г: 26,966 млрд руб
Выручка 2020г: 39,542 млрд руб/ мсфо 43,886 млрд руб
Выручка 1 кв 2021г: 15,933 млрд руб
Выручка 6 мес 2021г: 24,147 млрд руб/ мсфо 27,135 млрд руб
Выручка 9 мес 2021г: 30,161 млрд руб
Прибыль 6 мес 2019г: 2,089 млрд руб/ Прибыль мсфо 2,030 млрд руб
Прибыль 9 мес 2019г: 1,147 млрд руб
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Прибыль рсбу 9 мес 2021г: 1,162 млрд руб (-29,5% г/г)
ТГК-2 – рсбу/ мсфо
1 458 404 850 747 Обыкновенных акций = 6,760 мрлд руб
16 500 533 681 Привилегированных акций = 114,84 млн руб
www.tgc-2.ru/investors/disclosure/charter/ustav_new4.pdf
Капитализация на 27.10.2021г: 6,875 млрд руб
Общий долг на 31.12.2018г: 36,286 млрд руб/ мсфо 43,489 млрд руб
Общий долг на 31.12.2019г: 39,144 млрд руб/ мсфо 48,890 млрд руб
Общий долг на 31.12.2020г: 37,087 млрд руб/ мсфо 45,140 млрд руб
Общий долг на 30.06.2021г: 31,773 млрд руб/ мсфо 38,801 млрд руб
Общий долг на 30.09.2021г: 33,828 млрд руб
Выручка 2019г: 37,591 млрд руб/ мсфо 40,969 млрд руб
Выручка 1 кв 2020г: 13,117 млрд руб
Выручка 6 мес 2020г: 21,260 млрд руб/ мсфо 23,428 млрд руб
Выручка 9 мес 2020г: 26,966 млрд руб
Выручка 2020г: 39,542 млрд руб/ мсфо 43,886 млрд руб
Выручка 1 кв 2021г: 15,933 млрд руб
Выручка 6 мес 2021г: 24,147 млрд руб/ мсфо 27,135 млрд руб
Выручка 9 мес 2021г: 30,161 млрд руб
Прибыль 6 мес 2019г: 2,089 млрд руб/ Прибыль мсфо 2,030 млрд руб
Прибыль 9 мес 2019г: 1,147 млрд руб
Прибыль 2019г: 2,057 млрд руб/ Прибыль мсфо 2,171 млрд руб
Прибыль 1 кв 2020г: 2,183 млрд руб
Прибыль 6 мес 2020г: 2,401 млрд руб/ Прибыль мсфо 919,11 млн руб
Прибыль 9 мес 2020г: 1,654 млрд руб
Прибыль 2020г: 2,115 млрд руб/ Убыток мсфо 85,40 млн руб
Прибыль 1 кв 2021г: 2,685 млрд руб
Прибыль 6 мес 2021г: 2,811 млрд руб/ Прибыль мсфо 2,025 млрд руб
Прибыль 9 мес 2021г: 1,162 млрд руб
www.tgc-2.ru/investors/disclosure/statements/
ТГК-2 отчет РСБУ за 9 месяцев
ТГК-2 отчет РСБУ за 9 месяцев
Раскрывальщик, едем вниз?
Andrey Pastushenko, Все просадки в таких компаниях сейчас будут очень быстро выкупать. Эта электро и теплогенерация торгуется вдвое ниже номинала. В Центральной части РФ ничего дешевле нет. И пока рынок не пикирует вниз, такие компашки будут выдергивать, не глядя на их отчеты. просто исходя из того, что они очень дешевы и подходит очередь расти для всей энергетики широким фронтом. НО. только при сохранении положительной динамики на рынке в целом.
📉ТГК-2 падает на 3% после публикации отчётности
ТГК-2 опубликовала отчётность РСБУ за 9 мес. 2021 года, прибыль составила 1 млрд 161,5 млн рублей, что на 29,8% меньше, чем за аналогичный период прошлого года😔
Авто-репост. Читать в блоге >>>
ТГК-2 отчет РСБУ за 9 месяцев
ТГК-2 отчет РСБУ за 9 месяцев
Раскрывальщик, едем вниз?
ТГК-2 отчет РСБУ за 9 месяцев
ТГК-2 отчет РСБУ за 9 месяцев
ТГК-2 отчет РСБУ за 9 месяцев
ТГК-2 отчет РСБУ за 9 месяцев
Авто-репост. Читать в блоге >>>
«ТГК-2» Проведение заседания совета директоров и его повестка дня
Сообщение
о проведении заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента
и его повестке дня
1. Общие сведения
1.1. Полное фирменное наименование эмитента Публичное акционерное общество «Территориальная генерирующая компания №2»
1.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
«ТГК-2» Решения совета директоров
Сообщение
о решениях, принятых советом директоров
(наблюдательным советом) эмитента
1. Общие сведения
1.1. Полное фирменное наименование эмитента Публичное акционерное общество «Территориальная генерирующая компания №2»
1.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
«ТГК-2» Проведение заседания совета директоров и его повестка дня
Сообщение
о проведении заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента
и его повестке дня
1. Общие сведения
1.1. Полное фирменное наименование эмитента Публичное акционерное общество «Территориальная генерирующая компания №2»
1.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
памп жду по TGKB, я уже в ракете, в следующем году иксы даст терпеливым)
Olegan73, в смысле пару тройку иксов от текущей цены в 2022 году имел ввиду, не шучу
Электроэнергия и абоненты — потребители коммунальных услуг (то есть юридические и физические лица) — новая нефть, следовательно
РАААКЕЕТА
памп жду по TGKB, я уже в ракете, в следующем году иксы даст терпеливым)
Olegan73, в смысле пару тройку иксов от текущей цены в 2022 году имел ввиду, не шучу
Ценные бумаги
В апреле-мае 2012 года в результате осуществления акционерами Общества преимущественного права приобретения дополнительных акций в соответствии со ст. 40, 41 Федерального закона «Об акционерных обществах» размещено 2 994 497 обыкновенных акций дополнительного выпуска.
28.02.2013 Советом директоров Общества (протокол № б/н от 28.02.2013) принято решение о внесении Изменений в Решение о дополнительном выпуске ценных бумаг и Проспект ценных бумаг в части порядка определения даты окончания размещения ценных бумаг на один год.
28.02.2013 Генеральным директором Общества (приказ № 41) приостановлено размещение ценных бумаг дополнительного выпуска.
23.04.2013 Федеральной службой по финансовым рынкам зарегистрированы Изменения в Решение о дополнительном выпуске ценных бумаг и Проспект ценных бумаг.
В соответствии с указанными выше зарегистрированными Изменениями 24.04.2013 Генеральным директором Общества (приказ № 98) определена дата окончания размещения дополнительных акций, а именно: датой окончания размещения ценных бумаг дополнительного выпуска является та из нижеследующих дат, которая наступит ранее:
— дата размещения последней акции дополнительного выпуска; или
— 01 марта 2014 года.
Дата, с которой размещение дополнительных акций возобновилось: 25.04.2013.
28.02.2014 Советом директоров Общества (протокол № б/н от 28.02.2014) принято решение о внесении Изменений в Решение о дополнительном выпуске ценных бумаг и Проспект ценных бумаг в части порядка определения даты окончания размещения ценных бумаг на один год.
28.02.2014 Генеральным директором Общества (приказ № 52) приостановлено размещение ценных бумаг дополнительного выпуска.
10.04.2014 Федеральной службой по финансовым рынкам зарегистрированы Изменения в Решение о дополнительном выпуске ценных бумаг и Проспект ценных бумаг.
В соответствии с указанными выше зарегистрированными Изменениями 16.04.2014 Генеральным директором Общества (приказ № 97) определена дата окончания размещения дополнительных акций, а именно: датой окончания размещения ценных бумаг дополнительного выпуска является та из нижеследующих дат, которая наступит ранее:
— дата размещения последней акции дополнительного выпуска; или
— 01 марта 2015 года.
Дата, с которой размещение дополнительных акций возобновилось: 16.04.2014.
01.03.2015 завершено размещение дополнительного выпуска обыкновенных именных бездокументарных акций. Количество фактически размещенных ценных бумаг: 2 994 497 штук, что составляет 0,00022 % от общего количества ценных бумаг дополнительного выпуска, подлежавших размещению.
Отчет об итогах дополнительного выпуска акций зарегистрирован Банком России 09.04.2015.
07.05.2015 Межрайонной инспекцией Федеральной налоговой службы России № 7 по Ярославской области за государственным регистрационным номером (ГРН) 2157627067970 зарегистрированы изменения в Устав Общества, которые внесены на основании решения годового Общего собрания акционеров Общества от 16.06.2011 (протокол № 9 от 21.06.2011) и зарегистрированного 09.04.2015 Отчета об итогах дополнительного выпуска ценных бумаг Общества.
23.01.2017 внеочередным Общим собранием акционеров Общества принято решение об утверждении Устава в новой редакции №3 (протокол № 16 от 26.01.2017). В соответствии с Уставом Общества Открытое акционерное общество «Территориальная генерирующая компания №2» (ОАО «ТГК-2») переименовано в Публичное акционерное общество «Территориальная генерирующая компания №2» (ПАО «ТГК-2»).
Устав Эмитента в новой редакции №3 зарегистрирован 07.02.2017 Межрайонной инспекцией Федеральной налоговой службы России № 7 по Ярославской области за государственным регистрационным номером (ГРН) 2177627133077.
Размер уставного капитала ПАО «ТГК-2» в соответствии с Уставом, зарегистрированным в установленном порядке, составляет 14 749 053 844,28 руб.: 1 458 404 850 747 обыкновенных и 16 500 533 681 привилегированных именных бездокументарных акций номинальной стоимостью 0,01 руб. каждая.
Акции Общества допущены к организованным торгам на ПАО Московская Биржа:
— акции обыкновенные TGKB http://moex.com/ru/issue.aspx?board=TQNL&code=TGKB
— акции привилегированные TGKBP http://moex.com/ru/issue.aspx?board=TQNE&code=TGKBP
В соответствии с решением Совета директоров Общества от 09.10.2013 (протокол № б/н от 09.10.2013) была проведена реструктуризация долга по биржевым облигациям серии БО-01, в отношении которых допущен дефолт.
В ходе реструктуризации были прекращены обязательства Общества по 4 118 364 биржевым облигациям серии БО-01 путем замены этих обязательств обязательствами по 3 915 025 биржевым облигациям серии БО-02 (идентификационный номер 4В02-02-10420-А от 03.09.2013) и выплаты денежных средств в размере 10 % от обязательств по выплате номинальной стоимости и шестого купона по реструктуризированным биржевым облигациям серии БО-01. Кроме того, Общество согласилось выплатить проценты за просрочку по уплате номинальной стоимости и шестого купона по биржевым облигациям серии БО-01 в большем размере, чем это установлено ст. 395 ГК РФ, а именно: в размере 12% годовых, и выплатило 10% от указанных процентов за просрочку. 08.10.2013 Генеральным директором Общества (приказ № 199) принято решение о частичном досрочном погашении два раза в год в размере 12,5 % от номинальной стоимости биржевых облигаций серии БО-02 одновременно с выплатой купонного дохода, начиная с третьего купона.
С целью исполнения обязательств по оставшейся части облигаций, в соответствии с решением Совета директоров Общества от 28.02.2014 (протокол № б/н от 28.02.2014) была проведена реструктуризация долга по биржевым облигациям серии БО-01 путем размещения дополнительного выпуска облигаций серии БО-02 (идентификационный номер 4В02-02-10420-А от 03.09.2013) на условиях основного выпуска, в результате чего прекращены обязательства еще по 5 237 облигациям путем замены этих обязательств обязательствами по 5 001 биржевым облигациям серии БО-02.
Таким образом, проведена реструктуризация 82,5 % долга по биржевым облигациям серии БО-01 (идентификационный номер 4В02-01-10420-А от 26.08.2010), в отношении которых допущен дефолт.
16.12.2014 Советом директоров Общества (протокол № б/н от 17.12.2014) было принято решение о добровольном исполнении обязательств по облигационному займу БО-01 (идентификационный номер 4В02-01-10420-А от 26.08.2010) в части выплаты номинальной стоимости и купонного дохода за шестой купонный период перед всеми владельцами облигаций, не принявшими участие в обоих этапах реструктуризации и не получившими выплаты в судебном порядке.
18.02.2015 Небанковская кредитная организация закрытое акционерное общество «Национальный расчетный депозитарий» (НКО ЗАО НРД) приняла решение о снятии с хранения биржевых облигаций серии БО-01. Основание для снятия с хранения облигаций Общества: исполнение обязательств по погашению номинальной стоимости облигаций и по выплате дохода по шестому купону в полном объеме.
В соответствии с правилами листинга Закрытого акционерного общества «Фондовая биржа ММВБ», распоряжением Генерального директора ЗАО «ФБ ММВБ» № 227-р от 24.02.2015 принято решение об исключении с 24.02.2015 из раздела «Третий уровень» Списка ценных бумаг, допущенных к торгам в ЗАО «ФБ ММВБ», в связи с погашением ценных бумаг, биржевых облигаций серии БО-01.
26.04.2019 НКО АО НРД произведено погашение выпуска документарных процентных неконвертируемых биржевых облигаций Общества на предъявителя серии БО-02 с обязательным централизованным хранением в количестве 3 920 026 штук, а также погашение сертификата и снятие ценных бумаг с учета.
ОГК-2, ТГК-1 и Мосэнерго. Какие акции интересней
Мосэнерго, ОГК-2 и ТГК-1 — генерирующие компании, входящие в состав ООО «Газпром энергохолдинг» (ГЭХ).
Мосэнерго работает в Москве и Московской области. ОГК-2 представлена Северо-Западном, Центральном, Южном, Северо-Кавказском, Уральском и Сибирском округах. ТГК-1 объединяет 52 электростанции в Санкт-Петербурге, Республике Карелия, Ленинградской и Мурманской областях. Компании занимаются продажей мощности, тепловой и электрической энергии.
Все три компании работают на одном рынке, имеют одинаковую дивидендную политику, крупнейший акционер в каждой из них — Газпром. Поэтому они часто сравниваются между собой, а инвесторы задаются вопросом — какую выбрать?
Попробуем разобраться, какие акции наиболее интересны.
Финансовые результаты
К текущему моменту все отмеченные компании уже представили финансовые результаты по МСФО за II квартал и I полугодие 2021 г.
По большинству ключевых метрик компании улучшили показатели как за II квартал, так и за I полугодие. Основными факторами роста выручки стали восстановление экономической активности и рост выработки электроэнергии, а также увеличение средневзвешенных цен на электроэнергию и мощность. Так, Мосэнерго сообщила о росте цен на электроэнергию в I полугодии на 13,1%, ОГК-2 — на 14,5%, ТГК-1 — на 26,3%. На фоне благоприятной конъюнктуры компании улучшили прибыль и FCF.
По итогам II квартала наиболее сильные результаты у ОГК-2 в части чистой прибыли и FCF. При этом по итогам I полугодия 2021 г. не самая сильная динамика показателей по выручке, EBITDA и чистой прибыли связана с высокой базой прошлого года, когда на показатели повлиял эффект от продажи Красноярской ГРЭС. Хорошие результаты у ТГК-1. Небольшое снижение FCF во II квартале связано с динамикой оборотного капитала.
Результаты Мосэнерго можно назвать нейтральными. Рост выручки не привел к увеличению прибыли из-за увеличения операционных расходов на 19,2% г/г, отсутствия позитивных курсовых переоценок и снижения доходов по выданным займам.
Мультипликаторы
Чтобы понять, какая из компаний привлекательнее, сравним их мультипликаторы.
Наиболее дешевая бумага из представленных — ТГК-1, а самая дорогая — Мосэнерго. При этом с позиции рентабельности и мультипликатора P/FCF сильные результаты демонстрирует ОГК-2. То есть компания интереснее с точки зрения денежных потоков.
Рассмотрение долговой нагрузки и Enterprise Value не вполне репрезентативно для компаний, так как они участвуют в кэш-пуле Газпрома, что сильно искажает итоговое качество показателей.
«Кэш-пулинг» — система управления ликвидностью в крупных холдингах. Мосэнерго, ОГК-2 и ТГК-1 присоединились к кэш-пулу Газпрома в конце 2019 г. Как отмечал ГЭХ, внедрение системы создает дополнительный инструмент финансовой поддержки для компаний, позволяя им повысить эффективность управления ликвидностью и получать повышенный процентный доход за предоставление свободных денежных средств.
Дивиденды
Дочерние общества Газпрома, как и материнская компания, перешли на выплату 50% от чистой прибыли по МСФО в качестве дивидендов. Выплаты производятся раз в год, летом.
Особенностью 2021 г. стала выплата дивидендов Мосэнерго исходя из коэффициента 88,7% от чистой прибыли по МСФО или 50% от чистой прибыли по РСБУ.
По итогам прошлого года наибольшая дивидендная доходность была у акций ТГК-1 — 8,8%. Несмотря на рост payout ratio, дивидендная доходность Мосэнерго была ниже, чем у других дочек. Если рассматривать долю дивидендов в свободном денежном потоке компаний, то наибольший потенциал увеличения дивидендов у ОГК-2.
Неопределенность сохраняется относительно коэффициента дивидендных выплат, как было с Мосэнерго. Однако это можно назвать позитивным риском, так как есть лишь вероятность увеличения payout ratio выше 50%. Здесь стоит отметить, что менеджмент ГЭХа иногда заранее комментирует планы по дивидендам дочерних компаний. К примеру, в феврале 2021 г. глава холдинга Денис Федоров отмечал, что дивиденды некоторых входящих в Газпром энергохолдинг компаний могут вырасти.
Влияние ДПМ
Важным фактором роста прибыли для генерирующих компаний в последние годы стала программа ДПМ.
ДПМ (договор о предоставлении мощности) — механизм оплаты мощности, введенный для привлечения в сектор электроэнергетики инвестиций на постройку новых объектов генерации. Мощность по этим договорам оплачивается по повышенному установленному тарифу в течение 10 лет. Условно говоря, компания тратит деньги на инвестиции сейчас, а с момента запуска получает повышенные платежи за мощность, благодаря чему объект окупается.
Продажа мощности — лишь одно из трех ключевых направлений деятельности рассматриваемых компаний, однако результаты этого сегмента волатильны, поэтому от него сильно зависят итоговые показатели.
Особенность программы ДПМ — мощности, как правило, вводятся постепенно. С момента ввода компании до 10 лет получают повышенные платежи. Получается ситуация, когда на протяжении нескольких лет вместе с вводом новых активов платежи по ДПМ растут. В какой-то момент объем платежей достигает пика. После этого рост платежей по программе за только вводимые активы перебивается выбытием платежей по проектам, введенным до 10 лет назад — объем поступлений начинает постепенно снижаться.
И вот здесь между рассматриваемыми компаниями есть большая разница. Мосэнерго прошла пик платежей по программе ДПМ еще в 2017 г., ТГК-1 — в 2019 г. У ОГК-2 он был в 2020 г., а объемы выпадения в 2021 г. можно назвать небольшими.
То есть поддержка финансовых результатов ОГК-2 от платежей в рамках ДПМ выше, чем у ТГК-1 и Мосэнерго.
Более того, особенностью платежей в рамках ДПМ является тот факт, что в последние 4 года (из 10) их объем дополнительно увеличивается. Благодаря этому, несмотря на то, что пик платежей ОГК-2 пройден в 2020 г., фактический объем поступлений от программы в 2021 г. ожидается выше, чем в предыдущем году. Таким образом, самые большие поступления по ДПМ у ОГК-2 должны быть в II–III кварталах 2021 г. Затем начнется снижение, но оно будет плавным до 2025 г., после чего ожидается резкое падение объема платежей.
У ТГК-1 пик повышенных платежей был в 2019 г. В 2020 г. началось снижение поступлений, а уже в 2021 г. ожидается сильное падение из-за выбытия энергоблока ПГУ Южной ТЭЦ на 425 МВт. То есть в низкие мультипликаторы ТГК-1 при высоких дивидендах уже закладываются ожидания сокращения поступлений повышенных платежей и прибыли.
Резюме
Наиболее интересные акции из дочек Гахпромэнергохолдинга — ОГК-2. У компании есть потенциал роста прибыли в 2021 г. благодаря прохождению пика повышенных платежей по ДПМ, дивиденды могут вырасти. После пика 2021 г. объемы платежей начнут постепенно снижаться. Однако это будет частично компенсировано ростом цен на мощность в результате КОМ. То есть резкого снижения прибыли не ожидается вплоть до 2025 г., когда произойдет существенное падение поступлений по ДПМ.
Акции ТГК-1 также привлекательны благодаря более низким мультипликаторам и высоким дивидендам. При этом компанию в 2021 г. ожидает заметное снижение поступлений по ДПМ — уже в I полугодии выручка от продажи мощности просела на 18,5%, до 8 млрд руб. Из-за этого потенциал подъема ограничен.
Мосэнерго на текущий момент самая дорогая по мультипликаторам среди дочек ГЭХа. Ее дивидендная доходность ниже чему у ТГК-1 или ОГК-2, несмотря на то, что коэффициент дивидендных выплат выше. При этом компания уже прошла пик поступлений по ДПМ, а значит, потенциал ухудшения результатов отсутствует. Более того, благодаря ожидаемому росту цен на КОМ компания может улучшить финансовые показатели в 2021–2022 гг.
БКС Мир инвестиций
Последние новости
Рекомендованные новости
Итоги торгов. Сохраняем лидирующую динамику, возглавив мировое ралли
Лидеры падения ноября. Какие бумаги все еще перепроданы
Две бумаги, выигрывающие от более быстрого сокращения QE
Каким будет курс доллара в конце года
Акции VEON теперь на Мосбирже. Разбор эмитента
Высокие дивиденды в валюте с отсечками до Нового года
В лидеры по оборотам на СПБ вышли акции, обвалившиеся на 60%
Почему акции Apple держатся огурчиком на штормовом рынке
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.